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繁榮下的理性——風口浪尖上的消費金融ABS系列連載(一)

發布時間:2017-04-12 09:47:00 點擊: 字號:【
  編者按:大公推出《繁榮下的理性——風口浪尖上的消費金融ABS》,從各個角度闡述消費金融ABS的核心信息,以餮讀者。

  消費金融類貸款具有單筆金額小、分散度高、期限短、超額利差豐厚等特征,具備良好的資產證券化特質,一躍成為我國資產證券化市場最重要的基礎資產類型之一。隨著我國居民生活水平的提高以及消費觀念的轉變,越來越多的消費金融類貸款細分領域不斷迸發, 消費金融類ABS發行人涉及商業銀行、消費金融公司、電商平臺、小貸公司、網貸平臺等不同主體,但快速發展的同時風險事件也頻繁暴露。本系列將圍繞消費金融類ABS現狀、優勢與作用、消費金融ABS發行人及產品分類、交易結構、增信措施、風險關注等方面進行分析與探討,深度解析繁榮情景下的消費金融類ABS的發展與關注點。

  作者:許棟、段瓊、張子彪

  消費金融類ABS勢頭猛進 利好發行主體

  我國消費性貸款業務發展迅猛

  我國消費性貸款業務發展較快,國家對消費金融行業的發展愈發重視。

  近年來,隨著國民經濟的持續發展和民眾生活水平的不斷提高,我國消費性貸款業務呈現較快發展態勢,消費性貸款余額從2012年末的10.44萬億元增長至2016年末的25.05萬億元,消費性貸款占各項貸款余額的比重也從2012年末的16.57%增長至2016年末的23.50%。

  截至2016年末,個人短期消費貸款余額已從2012年末的1.94萬億元增長至4.93萬億元。2012~2015年末,個人短期消費貸款占消費貸款的比重呈上升趨勢,2015年末個人短期消費貸款占消費貸款的比重達到21.64%,2016年末比重下降了1.96個百分點。

  為提升消費對經濟增長的拉動作用,推動消費金融行業的健康發展,國家近年來出臺了一系列的政策措施。自2009年8月銀監會頒布《消費金融公司試點管理辦法》以來,消費金融行業進入了發展快車道,行業業務規模、盈利水平、消費受眾群體增長迅速。

  消費金融類ABS利好發行主體

  消費金融類ABS對各個發行主體具有很強的吸引力。

  多項舉措施加大對消費金融領域的支持,使得消費金融類ABS也蓬勃發展,銀行、消費金融公司、電商平臺、無消費金融牌照的借款平臺紛紛試水資產證券化業務,而對于各發行主體而言,消費金融類ABS具有很強的優勢及影響力。

  對于商業銀行而言,發行消費金融ABS與進行信貸資產證券化的動力有所類似,主要在于加快信貸資產周轉率、改變經營模式、減少資本占用的需求等方面。

  對于消費金融公司而言, ABS是其主流融資方式的一種補充。消費金融公司的注冊資本普遍不高,通過資產證券化可擴充資產規模;其次,消費金融公司債務結構上存在短貸長借現象,而通過資產證券化可以將資產轉化為長期資金的來源,實現合理配置;再次,可以通過發行ABS資產出表以釋放業務額度。

  對于小貸公司而言,根據《關于小額貸款公司試點的指導意見》的規定,小貸公司不得吸收存款,且僅能通過不超過兩個銀行業金融機構進行債務融資,且該融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。資金來源的有限使得小貸公司有動力通過證券化的方式來進行融資,盤活存量提高周轉速度。

  對于無消費金融牌照或實力較弱的發行人而言,資產證券化是一種成本較低且可短期內多次發行的融資方式。尤其是儲架發行額度受批后,企業的融資規模和效率大大提高,其在資本市場上接受度也隨之提升。但是,儲架發行對發行人的經營模式、大數據風控能力等多方面有著很高的準入門檻,未來也將成為更多消費金融類企業跟進的方向。

  總體而言,我國消費性貸款業務發展較快,國家對消費金融行業的發展愈發重視,消費金融類ABS對各個發行主體具有很強的吸引力。

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